Para Gafisa, IPO de Tenda não seria viável com deterioração do mercado

O diretor de relações com investidores da Gafisa, André Bergstein, justificou que a opção pela venda e distribuição de ações da subsidiária Tenda foi preferível frente à dificuldade de levar à diante a oferta pública de ações (IPO, na sigla em inglês) em meio à piora do mercado financeiro.

"Teve uma grande piora no mercado nos últimos 45 dias. Fazer o IPO com preço menor passaria por questão de demanda e também pela análise ligada aos efeitos sobre os acionistas", disse nesta quinta-feira, 15, o executivo, durante teleconferência com investidores e analistas. "A gente entende que o caminho tomado foi o melhor para o grupo e para o acionista", explicou Bergstein.

Com dificuldade para atrair investidores, a Gafisa cancelou o IPO porque a demanda pelas ações não teria alcançado nem metade da oferta, já considerando o preço mais baixo do intervalo dado como referência, de R$ 12,50 a R$ 16,50, de acordo com informações apuradas pelo Broadcast, serviço de notícias em tempo real do Grupo Estado.

O plano do IPO abrangeria 40 milhões de ações da Tenda, o equivalente a cerca de 75% do total do 54 milhões de ações empresa. Se o preço fosse diminuído, seria necessário fazer uma oferta maior. Já o plano alternativo envolveu venda de até 30% das ações para o fundo Jaguar Real Estate por R$ 8,13 e distribuição de 50% dos papéis para os atuais acionistas da Gafisa.

"O acionista ainda vai capturar upsides", acrescentou Bergstein, referindo-se à expectativa de valorização das ações da Tenda no mercado.

O diretor explicou também que o patrimônio da Gafisa sofrerá perdas decorrentes da baixa do patrimônio de Tenda, de cerca de R$ 1,1 bilhão, mas será compensado parcialmente pelo ganho decorrente da venda da subsidiária, que pode atingir até R$ 319 milhões. "A diferença acaba se tornando um prejuízo no balanço. Mas ainda vamos detalhar como contabilizar isso junto com a auditoria", disse.

Bergstein afirmou que a Gafisa permanecerá focada em ganho de liquidez ao longo de 2017, possivelmente acelerando a venda de ativos. Segundo o executivo, a companhia avalia constantemente o custo-benefício entre baixar o preço dos estoques para acelerar a venda, ou manter os preços e ter vendas mais lentas. "Esse é um trade off que tem que ser pensado todo dia devido ao momento do mercado e aos estoques elevados", disse.